(自創10/20)全球經濟基本面

虹柏映影

全球經濟基本面

短期
美國提出“第二輪景氣刺激措施”—“ Jump Start”大躍進的政策，主要內容有1.把全美國的道路更新，包括數萬里的公路、鐵路和高速公路2.擴大研發(R&D)產業的減稅3.加速企業投資成長，合乎資格規定的新資本支出可以免稅至2011年底4.中產階級永久延長減稅5.通過小型企業勞動者法案，及僱用勞動者就可以減稅；其他還包括一些建保勞保的優惠措施。11/11-12： G20領袖高峰會議，“全球再平衡”制度性架構將拍板定案！

中期
全球景氣復甦步伐分歧，但整體方向正朝向「全球再平衡」：亞洲成為世界成長中心。

長期
我們上修2010年台灣經濟成長率至8.15%，明年則維持不變為4.75％，下修美國2010年為3％（修正前為3.5％），下修中國2010年為10.3％（修正前為10.5％）。

IMF最新預測：上修2010年台灣經濟成長率至9.3％（前為7.7％），2011年為4.6％（前為4.3％），上修中國2010年為10.6％（前為10.5％），2011年為9.6％（前為9.6％）。

全球股市

短期
中國人民銀行決定，自2010年10月20日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率上調0.25個百分點，由現行的2.25%提高到2.50%；一年期貸款基準利率上調0.25個百分點，由現行的5.31%提高到5.56%，其他各檔次存貸款基準利率據此相應調整(見下附表)，這次長天期存款利率調升幅度比貸款利率調升幅度大，尤其是一年以上的貸款利率，可見政府維繫長期投資增長的用心。我們仍維持今明兩年中國GDP為10.3％與9.8％看法不變。我們預估存貸利率升息空間預計有150bps（若每次一碼，還有五次）。人民幣升值為G20追求全球再平衡的共識使然，人民幣升值趨勢不受人行升息影響。同理亞幣升值趨勢亦不受影響。升息對股市在任何國家的影響皆為短期震盪，但長期則有利多頭。

中期
估計11月11日-12日以前，大中華表現會較東南亞相對強。

長期
主要國家景氣未來三年都將恢復至長期平均成長軌道。