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晶片電阻庫存乾涸價格吹漲 2456奇力新 國巨 大毅 2020漲勢拉序幕台廠擁話語權

2020.01.03

晶片電阻庫存跌過頭，奇力新旗下旺詮1日發出通知，針對大中華區代理商全面停止厚膜電阻接單，恢復接單時間未定。龍頭廠國巨旗下通路商國益針對非直銷客戶，調漲電阻價格10～15％，全球晶片電阻製造商有限，整條供應鏈庫存乾涸之下，2020年被動元件漲勢由電阻拉開序幕。

相較於MLCC，電阻廠近日壓抑訂單的動作更為積極，旺詮1日下午對大中華區代理商發出暫停接單通知，規格擴及全系列厚膜電阻，旺詮的動作是一重要訊號，恐觸動EMS廠敏感神經，去年以來EMS廠針對電阻的備料太過保守，9月底之後，大陸缺工問題浮上檯面，產能已經開不出來，如今EMS廠的庫存多半已經用罄，電阻廠的庫存飆速銳減，訂單出貨比（B／B）因此而飆高。

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旺詮恢復接單時間未定，不過兩周之前，旺詮的庫存周轉天數還勉強撐在44天，本周已經跌破40天，員工直言，訂單消化不了，只能暫時停止接單，目前B／B值達1.5倍，稼動率因缺工問題無法迅速拉升，維持在70～75％。雖然旺詮沒有直接調漲價格，但是出貨以重要客戶、外銷客戶、接單單價較優的客人優先，迂迴重組平均單價（ASP）。

電阻龍頭廠商國巨庫存也直線下滑中，成品庫存已經跌到50天，為了暫時壓抑訂單，國巨旗下通路商國益電子，針對非直銷客戶調漲價格，0603以上規格調漲15％、0402以下規格調漲10％，平均漲幅約12％，據了解，國益僅針對局部客戶調漲，約三分之二的客戶有所調整，且以利潤太低、價格低於平均價的規格為主。國巨目前電阻成品庫存約50天，遠低於原先70天的目標，訂單出貨比也拉升至1.5倍以上。

業界分析，相較於MLCC，電阻標準化程度相對較高，進入門檻相對較低，但是電阻的市占率卻高度集中在台灣，單一家國巨市占率高達34％，是拳王等級的電阻大廠，與第二大、第三大存在極大差距，加上日商在非車用的大尺寸電阻上，有淡出姿態，韓系廠商也不產製電阻，因此電阻是比電容更依賴台廠的被動元件，台系廠商擁有絕對的話語權。電阻近年擴產的步伐不如MLCC積極，國巨擴至每月1,200億顆之後，就不再擴產；旺詮目前設備產能約360億顆；大毅則約300億顆。

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40分鐘完罄!三星摺疊機Galaxy Fold緊急追單
2020/01/05 09:20 時報資訊

【時報記者王逸芯台北報導】三星宣布，廣受市場矚目的摺疊手機Galaxy Fold於去年12月27日起在台公開亮相，並於同日11:00起開放三星商城線上限量預購，不到40分鐘隨即搶購一空，顯示台灣消費者對摺疊機種的高度期盼，昨(4)日Galaxy Fold正式於全台三星體驗館、三星智慧館開賣，亦旋風式造成部分門市缺貨，不僅為台灣摺疊市場開出紅盤，也成功敲響三星2020手機產業的第一聲戰鼓，因應不少消費者熱切詢問，台灣三星也緊急追加訂單，加碼貨量預計於兩周後抵台。

面對逐漸升溫的摺疊機市場，台灣三星電子行動與資訊事業部副總經理陳啟蒙表示，三星以摺疊螢幕技術發展做為破口，將摺疊手機再度帶回智慧型手機市場，也預期今年將會有更多不同摺疊方式的產品出現。期望摺疊機持續帶動高階機種銷售動能，2020年高階機種銷售佔比超越三成以上。

三星旗艦機種Galaxy Fold亮相迄今，創新摺疊技術不但顛覆世人對行動裝置的既定印象，無攝限六鏡頭、螢幕開闔間應用程式轉換流暢自如、宛若平板的多工處理能力更令人驚艷，消費者趨之若鶩，此次台灣上市，更為消費者量身打造台灣市場獨有的頂級售後服務體驗。

另外，三星也表示，Galaxy Fold追加貨量將於1月17日限量上市。

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被動元件漲聲響起 電阻先跑漲5-15% 國巨 大毅 光頡 2456奇力新

2020-01-06

被動元件一開春就傳出電阻首季先漲價5-15%的消息，為今年營運添好彩頭。

即便上週五（3日）盤中傳出美國攻擊伊拉克，台股瞬間紅翻黑，但被動元件族群股價震盪後仍再度衝衝衝。國巨（2327）收盤上漲32元、以468元作收，站上15個月以來新高點；華新科（2492）股價也收在255.5元，創下近16個月來新高紀錄。

市場消息指出，由於5G手機及基地台建設需求強勁，但招工不如預期、產能無法立刻增加。國巨發函通知客戶，將調漲首季厚膜電阻價格約5-15%。國巨上週五開盤隨即湧入百張大單，一口氣站上450元大關，盤中最高點一度來到475元。

事實上，去年12月已傳出中國通路商將部分被動元件積層陶瓷電容（MLCC）產品現貨價格調漲；法人表示，沒想到國巨尚未調漲MLCC價格，集團反而先漲了電阻價格，讓2020年被動元件產品價格由電阻先起跑！

據了解，電阻庫存只剩50天、比MLCC庫存70天還少，且接下來就是農曆春節，稼動率恐下滑，進一步使得庫存天數下降，無論是電阻或MLCC都有漲價的可能。

但法人認為，國巨近3個月來股價漲幅近8成、近1個月漲幅近3成，觀察三大法人買賣超可發現，外資持股國巨超過50%，近日開始出現調節性賣單，盤中股價震盪恐加劇，投資人仍須多小心。

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鎧俠四日市工廠7日火警，恐拉抬NAND Flash上揚 群聯 3260威剛 宇瞻 華邦電

2020 年 01 月 07 日

近期，全球記憶體產業似乎不平靜。2019 年 12 月 31 日跨年夜當天，南韓三星旗下位於華城園區內的相關產線才發生短暫跳電事件，使得全球 DRAM 及 NAND Flash 供應鏈繃緊神經。如今，又傳出原名為東芝記憶體的鎧俠 (Kioxia) 位於日本三重縣四日市的產線，於 1 月 7 日發生火警的狀況，更是可能將進一步動搖全球記憶體市場的價格。

根據鎧俠對客戶所發布的通知顯示，2020 年 1 月 7 日上午 6 點 10 分，位於日本三重縣四日市的  Fab6 工廠，內部設備發生了火警。雖然火勢很快的被撲滅，而且沒有造成任何的人員傷亡。不過，相關的起火原因及工廠生產設備的損害狀況，目前仍在進行調查與統計中。在相關損害統計資料完成，對於客戶的供貨造成影響，將會在第一時間內通知。

從官方發出的通知來觀察，對於此次事件，市場人士的分析，雖然火勢很快地被撲滅，但是因為火災發生在工廠的無麈室內，有可能造成該無麈室短期內無法正常運作。因此，認為此事件將會對 2020 年第 1 季 OEM 或是通路市場的 NAND Flash 供貨皆造成不小的影響，使得造成價格上漲趨勢更加明確。

事實上，鎧俠位於日本三重縣四日市的工廠，也在 2019 年 6 月 15 日發生大約 13 分鐘的跳電情況。當時包含 Fab2、Fab3、Fab4、Fab5 以及 Fab6 在內的全體廠區於皆受衝擊，使得整個 NAND Flash 的供應鏈供貨都受到了影響，而且時間長達一整季。如今，在當前 NAND Flash 價格逐漸走出低檔回溫，南韓三星甚至宣布將在 2020 年進行擴產的情況下，如今再傳出鎧俠工廠的火災事件，預料將使得 NAND Flash 的價格有進一步上漲的空間。至於，相關事件的後續變化，也將會持續進行掌握

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2456奇力新滿手單產能全開 訂單能見度從原本3月拉長到4月

2020-01-17

電感需求爆發，全球電感龍頭日商TDK出貨大塞車，多數產品交貨期拉長30天，客戶要等約100天才能拿到貨，奇力新（2456）訂單同步蜂擁而至，產能全開，微型一體成型電感更無法滿足訂單需求，不僅訂單能見度再拉長，並出現「挑客戶出貨」的配貨熱況。

據了解，電感市況熱，TDK應接不暇，奇力新營運同步熱轉。
奇力新電感產品營收占比達70%，是國內最大電感廠，相關業務營收自去年11月起已經轉為年增5%，12月年增率更高達26.4%，明顯看出整體電感需求暴增，且態勢延續當中。

奇力新表示，旗下電感、電阻等產品線市況相繼回溫，現階段訂單滿手，看好本季營運。法人看好，奇力新在電感產品訂單爆量、厚膜電阻價格日前向通路商調漲10%至15%帶動下，本季營收可期。

供應鏈透露，電感需求大爆發，主要有三個應用帶動。首先是智慧手機部分，儘管各大品牌廠陸續推出5G手機，但4G手機需求並未減退，甚至有加碼的現象，刺激電感用量大增。

其次，去年第4季伺服器市場好轉，今年雲端應用成長趨勢，推升伺服器需求雙位數上揚，也是一大助力；另外，整體雲端市場帶動下，網通應用產品出貨同步暢旺，成為第三大動能。

電感是手機、伺服器、網通應用等終端產品關鍵零組件，市況同步熱絡。供應鏈透露，在三大應用強勁拉貨下，TDK五項電感產品料號，出現交期大拉長的狀況，分別為「TMF」交期從10周延長至16周，「VLS」和「MLG」、「MLK」、「MHQ」等從10周拉長至14周。換言之，交期從原70天拉長到100天左右，足足多了約30天。

供應鏈指出，TDK交貨期大幅拉長，對應到奇力新產品，TMF是微型一體成型電感，VLS是用於Power端的自動化繞線產品以及MLG、MLK、MHQ為積層高頻電感。據悉，目前奇力新微型一體成型電感和自動化繞線產能均滿載，訂單滿手。

法人透露，奇力新微型一體成型電感產品，在韓系、陸系一線手機大廠大舉拉貨下，產能全開，仍無法適時滿足客戶需求，只能用挑客戶出貨的「配貨」方式因應，訂單能見度也從原本看到3月拉長到4月，同時帶動積層高頻電感訂單量提升。

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Q1融券回補大戲，15檔將上演軋空秀
2020/01/19 13:46 時報資訊

【時報-台北電】台股融券餘額高達76.25萬張，即使扣除富邦VIX的融券餘額27.50萬張，實際融券餘額仍有48.74萬張。德信證券副總吳文彬指出，傳統上每年股東會召開前的融券強制回補日，多集中在3月，第一季作夢行情搭配融券回補行情，有利於台股走勢。

　吳文彬說，每年農曆封關前，都有丙種資金收回資金等賣壓出現，但觀察今年的情況，賣壓尚可接受，下方支撐主要來自熱錢流入台股及經濟數據強勁。建議投資人，現階段謹記個股策略採取不追高、買黑不買紅，等待30日台股新春開紅後的大紅包，及傳統台股第一季上演的作夢行情。

　吳文彬強調，第一季作夢行情包含著上市櫃公司經營者尾牙對的信心喊話、法說會釋出利多訊息，及股東會召開前的強制融券回補引發的軋空走勢，有助於台股第一季走勢偏多走揚。據悉，台股每年有兩次的融券回補，第一次是上市櫃公司股東會招開前製作股東名冊的融券強制回補，第二次是除權息前的融券強制回補。

　日盛投顧總經理鍾國忠表示，每年3月開始進入股東會召開前公司的融券回補潮，今年台股在萬二震盪，不少投資人逢高時進場融券布空單，使得台股融券餘額扣除富邦VIX還高達48.74萬張，融券空單回補就是等於買進力道，有助於台股第一季上演軋空秀。

　統計台股前15大高融券餘額股，主要有中石化、群創、旺宏、聯電、華通、友達、欣興、晶電、金像電、燿華、宏捷科、奇力新、大同、南亞科、華邦電等15檔。

　吳文彬還指出，台股高融券餘額個股集中在漲價概念股的面板、記憶體、被動元件，及5G相關的PCB、PA等個股，這些都是交易熱門股，尤其PCB個股如華通、欣興，跌深後已帶量突破下降壓力線，反彈行情可期，金像電則延續多頭軌道不變。至於漲價概念股中面板股的群創及友達，籌碼面、技術面及基本面都已轉佳，可留意新春開紅盤後的軋空走勢。

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DRAM大漲近2成 南亞科大補 華邦 群聯 3260威剛 廣穎 至上 華東 創見

2020/01/20

隨著美中貿易戰達成第一階段共識並暫時休兵，加上5G商用全面展開，以及微軟Windows 7停止安全更新，帶動智慧型手機或個人電腦等終端買氣。由於新款電子產品DRAM搭載容量大增5成以上，但供給端在過去一年並未增加新產能，在供給吃緊情況下現貨價續漲10～20％，第一季合約價確定上漲10％以內，法人看好南亞科受惠最大。

2019年DRAM市場供過於求導致價格大跌逾5成，南亞科去年合併營收517.27億元，較前年下跌38.9％，歸屬母公司稅後淨利降至98.16億元，較前年下滑75.1％，每股淨利3.22元。而南亞科今年將搶進10奈米製程世代，下半年開始投產8Gb DDR4／LPDDR4及新一代DDR5，降低授權費用之外也能維持自主研發能力，透過製程微縮提升獲利及位元出貨量。

DRAM價格去年12月出現止跌回升，主要原因在於終端ODM/OEM廠、手機廠、系統廠的庫存水位下降，賣方無意再殺價出貨，買方則開始擴大採購，推升現貨價上漲及合約價止跌。至於2020年以來DRAM市場買方持續採購以建立庫存，供給端在過去一年來並未有新增產能開出，加上終端裝置的DRAM搭載容量大幅提升五成以上，推升現貨價續漲行情。

據集邦科技報價，8Gb DDR4標準型DRAM現貨價已漲至3.5美元左右，1月以來漲幅逾10％，4Gb DDR4標準型DRAM現貨價漲至2美元以上，1月以來漲幅已達17％左右。由於現貨市場供貨量少，業界預期價格在中國農曆年前仍有續漲空間，而現貨價上漲帶動合約價出現調漲空間，對DRAM廠營收及獲利都有明顯助益。

集邦預估第一季伺服器DRAM及利基型DRAM合約價將較上季調漲5％以內，而繪圖用DRAM合約價可望上漲5～10％之間，標準型及行動式DRAM應可望維持持平。

業界推估，今年DRAM市場位元供給量年增率降至13％已是近10年來最低，需求成長幅度因搭載容量提高而擴大，特別是新一代繪圖卡、伺服器、電腦平台、5G智慧型手機等，平均搭載容量均較去年提升5成以上，所以看好DRAM價格下半年漲幅擴大。

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是否禁華為 歐盟官員：不禁止會嚴格審查
中央社
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2020年1月28日 下午9:00
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（中央社布魯塞爾2020年1月28日綜合外電報導）美國政府因為資安疑慮施壓歐洲，要求避免5G網路建設使用中國電信巨擘華為的技術與設備，但歐洲聯盟（EU）官員布勒東今天表示，歐盟將不會禁止華為，但會嚴格審查。

歐洲聯盟執行委員會（European Commission）明天將正式對歐盟成員國公布5G技術的相關建議，但歐盟執委布勒東（Thierry Breton）告訴歐洲議會（European Parliament）議員，歐盟當局將選擇嚴格審查，而非祭出全面性禁令。

布勒東還說：「這不是差別待遇的問題，是制定規則的問題。規定會很嚴格，會是苛刻的，但我們當然會在歐洲歡迎所有願意遵循這些規則的營運商。」

歐盟正努力尋找一條中間路線，試圖在5G產業占主導性的華為與提出安全疑慮的華府之間取得平衡。

英國首相強生（Boris Johnson）也預料會冒著激怒華府的風險，在今天做出類似決定，即是採用嚴格規定，而非針對華為實施禁令。

是否對華為祭出禁令最終將取決於歐盟各個成員國，但執委會的中間路線建議將為歐洲各國政府提供掩護，以反抗華府的要求。

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缺貨漲價 電阻供應僅三家有中國以外產能 2478大毅 2456奇力新 旺詮 厚聲

2020/01/30

為了圍堵武漢肺炎疫情，中國大陸各省分幾全數延後開工，被動元件產業中的電阻廠商早年就赴大陸建立生產據點，這一波停工潮僅大毅（2478）、旺詮、厚聲在中國以外有產能可供調配，無論是元件或是系統商，現階段擁有海外產能相對有利。

電阻庫存已經跌落到低檔水準，年前在常用料上，就已經吸引一些回補庫存的買盤進場買保險，農曆年期間，武漢疫情升溫，電阻在大陸曝險的產能部位極高，缺工問題已經影響產能釋放，這一波停工禁令，對日、韓廠商無力支援的電阻供應而言，可說是雪上加霜。

根據業界統計，目前擁有大陸以外產能的廠商包含大毅、旺詮以及未掛牌廠商厚聲，大毅電阻前段製程自2017年開始，陸續移轉回台，大陸蘇州廠以後段包裝為主；旺詮目前有馬來西亞廠、昆山廠，產能比重各約60％、40％；厚聲為未掛牌台資企業，主產能位於昆山，但厚聲另有泰國廠，略可舒緩大陸的產能壓力。

東莞匯聚不少電阻廠，華新科（2492）、陸資風華高科產能均位於此，而光寶集團旗下麗智產能則位於蘇州北部。

國巨蘇州廠預計在元宵節之後才復工，該廠為國巨晶片電阻產能重鎮，設備月產能達1,200億顆，產能市占率約34％，且日商有不少中、低階電阻由國巨代工，因此國巨直接、間接影響的產能逾50％，下游EMS廠商去年以來電阻的備料保守，庫存水位原本就已經壓得很低，如今各大廠在大陸都有程度不一的產能部位受波及，後續電阻的產能供應恐更吃緊。