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拭目以待

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美股大漲帶動 新興市場有望明年Q1落後補漲？
2019/12/18 14:40 鉅亨網 鉅亨網編譯凌郁涵

隨美中貿易戰緩和、企業財報普遍優於市場預期，美股在近期衝上高點，國際股市則相對落後。不過，有專家認為，到 2020 年國際股市有望反轉，MSCI 新興市場指數也預期將在第一季出現反彈。

Direxion 董事總經理 Sylvia Jablonski 表示，今年由於受到經濟成長放緩、美元匯率強勢、貿易戰和其他因素影響，國際股市受到了打擊。但是，有鑑於全球央行開始採取強有力的刺激措施，製造業的打擊和放緩有所減緩，國際股市有望在 2020 年擺脫這樣的低迷情況。

Jablonski 也表示，美國聯準會的寬鬆政策和尋求高收益的投資者可能將成為推動新興市場股票上漲的動力，此外，亞洲國家也正積極在各自的國家進行再投資。中國股市更受益於政府的金融自由化以及 MSCI 新興市場指數中，中國 A 股權重的增加。

「在自動化和科技領域中，中國是目前安裝機器人數量最多，也是研發支出最多的國家，因此該國在半導體、科技、人工智慧和機器人技術領域可能會看見更多的增長。投資者可以利用像是 Direxion 每日兩倍做多滬深中國網路 ETF(CWEB-US) 這樣的 ETF 來投資阿里巴巴等中國科技大廠。」Jablonski 說道。

在先前，Beacon Capital Management 總裁 Chris Cook 曾表示，在考慮廣泛的新興市場 ETF 時，要了解持股情況是非常重要的。中國在廣泛的 ETF 中表現相對強勁，是得益於估值便宜，和某些產業如科技業表現良好，像是 Reality Shares 中國納斯達克 NexGen 區塊鏈經濟 ETF(BCNA-US) 在年中便上漲了 18%。

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近日台積電（2330）股價與市值同步飆速增長，市值蓄勢挑戰9兆元大關，而持有台積電逾78％、將近80％的外資，成為台積電股價大漲的最大贏家，對此，證交所董事長許璋瑤表示，台積電董事長張忠謀在股價100元時，很早就請大家投資，（投資人如果沒有買）很可惜！所以投資還是要相信專家。
許璋瑤說，事實上張忠謀早已經看到市場的趨勢，而證交所也只能把市場機制建立好，讓投資人有機會交易，投資人買不買都是自己自由的選擇，俗話說「千金難買早知道」

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〈亞翔法說〉半導體展望佳 明年營收可望雙位數成長
2019/12/18 19:04 鉅亨網 鉅亨網記者魏志豪 台北

半導體設備廠亞翔 (6139-TW) 今 (18) 日舉辦法說會，展望明年，總經理蔣曉麟表示，台灣與中國半導體業正向發展，帶動在手訂單成長，在手的施工工程合約餘額達 462 億元，是兩年的營收規模，預計未來將持續發酵，法人指出，亞翔今年營收基期低，明年受惠半導體業績挹注，營收將雙位數成長。

蔣曉麟指出，亞翔今年新簽約總金額達 192.79 億元，在手訂單將在明年陸續發酵，帶動營收成長。

亞翔目前台灣在建工程有台積電 (2330-TW)、聯電 (2303-TW) 的晶圓廠，記憶體廠則有南亞科 (2408-TW)、旺宏 (2337-TW) 與華邦電 (2344-TW)，法人指出，台積電工程業績最快明年第 2 季開始挹注，旺宏則在明年下半年開始貢獻。

中國在建工程方面，亞翔在手案子逾 10 個，包括中芯、長江存儲、晉華等廠，由於都是晶圓廠訂單，因此有助毛利率。

蔣曉麟認為，明年台灣與中國的半導體產業成長強勁，旗下榮工工程也開始著手商業建築，預計明年也將有所貢獻，營運朝正向發展。

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台股續上攻 四大利多支撐
2019/12/19 05:50 中時電子報 彭禎伶╱台北報導

工商時報【彭禎伶╱台北報導】 台股持續朝歷史高點1萬2,680點邁進，金管會主委顧立雄18日分析支撐台股四大原因，一是資金寬鬆，流向新興國家，台股殖利率高自然表現更佳；二是經濟指標仍顯示美國等經濟未走弱；三是中美貿易戰暫歇；四是台商資金回台投資，製造基地升級，可以期待撐起台灣再一個十年、20年的發展。 顧立雄並以台積電為例，其市值不斷創高，已達9兆元，主要原因是台積電表現真的很好，有基本面支撐，且台積電在未來、還可見的將來，「應該都還表現非常不錯」。　　顧立雄主委從台股站上1萬1千點後，一直提醒市場要「居高思危」，近期又再提醒投資人，市場不是永遠「萬里無雲」。顧立雄坦言，這波的全球股市榮景，某種程度的確是資金寬鬆推升，資金流向新興國家及各國股市，台股也有基本面、現金殖利率仍逾3.9％，因此在這波吸引資金中，表現就會比其他股市要好，但外界都覺得是外資推升台股，其實「內資也有很大一部分」，資金都需要找適切的投資工具，台股即是其中一個適切去向。 其次是台灣經濟今年是亞洲四小龍之首，明年若能維持，則台股仍舊有撐，且目前各項經濟數據也沒顯示美國經濟會走弱，即經濟遠景仍可期待，就會反應在股市表現。 第三是中美貿易戰暫停歇，沒出現外界預期的悲觀結果；第四是台商資金回台，且設立高附加價值生產基地，台灣產業可望再升級轉型，這些都會支撐台股未來表現。

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記得 強勢股買點比弱勢股機會還少
把握10點半後機會...

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雍智Q4淡季續強，明年動能看旺
2019/12/19 12:02 時報資訊

【時報記者林資傑台北報導】IC測試載板廠雍智 （6683） 受惠5G相關測試、中國大陸客戶需求提升，2019年第四季淡季營運有撐，法人看好營收、獲利可望續創次高，帶動全年營運表現攀峰。明年在3大動能挹注下，成長動能可望進一步增溫，營運表現持續看旺。

　雍智10月29日股價觸及259.5元的上櫃新高價，隨後震盪拉回181.5元打底，近期回升，至193～207元間震盪。今日開高後持穩盤上，早盤最高上漲1.55％至196.5元，表現優於大盤。三大法人近期買賣超調節互見，上周賣超14張、本周則轉為買超35張。

　雍智2019年11月自結合併營收0.71億元，月增1％、年增35.12％，登同期新高、歷史第4高。累計1～11月合併營收7.55億元，年增25.63％，續創同期新高。前三季稅後淨利1.58億元，年增41.57％，每股盈餘6.06元，優於去年同期4.54元，亦雙創同期新高。

　雍智先前表示，隨著新產品陸續完成驗證出貨，預期下半年IC測試、晶圓探針卡測試載板均可望顯著成長，上半年成長較強的IC老化測試載板需求亦樂觀。雖然目前時序步入產業淡季，營運成長動能趨緩，但第四季營運仍可望優於去年同期。

　投顧法人認為，雍智受惠旺季效益，以及中國大陸廠商去美化追單效益同步顯現，推升第三季營運改寫新高。後續在高頻高速晶片、多晶片封裝、中國大陸去美化3大產業趨勢帶動下，有助雍智在高速高頻IC測試領域大放異彩。

　投顧法人指出，5G商轉後對基頻、射頻、電源管理等手機相關晶片及FPGA晶片等需求將快速成長。而多晶片封裝為提升產品可靠度，均有早期測試各晶片完整功能需求，尤以車用、通訊、工業等產品線的高速高頻晶片要求最嚴苛，可望帶動雍智老化測試版載板商機。

　同時，中國大陸業者去美化浪潮顯現，中國大陸客戶需求涵蓋應用處理器（AP）、電源管理晶片（PMIC）、網通（基頻、WiFi）等手機全系列晶片，看好上述3大趨勢將成為雍智拓展兩岸客戶的發展良機。

　展望明年，投顧法人認為隨著5G/HPC/AI高速高頻及電源管理晶片布局效益顯現、中國大陸去美化效益、高階晶片及先進封裝的測試需求仍處成長期，上述3大動能將推升雍智獲利成長動能。

　投顧法人預期，雍智第四季營收估較第三季新高下滑高個位數百分比，仍可年增逾3成，與獲利齊創歷史次高，全年每股盈餘估約7.9元，改寫歷史新高。明年在三大動能持續挹注下，營收、獲利均可望續繳雙位數成長，營運動能持續看旺。

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央行貼放利率「連14凍」 上修今、明兩年經濟成長

2019-12-19
中央銀行今（19）日召開理監事會議，總裁楊金龍宣布，央行重貼現率連14季維持1.375%不變，符合市場預期。目前央行重貼現率、擔保放款融通利率、短期融通利率為年息1.375%、1.75%及3.625%。
央行今天也跟隨主計總處腳步，上修今、明兩年的經濟成長率，其中，今年由上季預估的2.4%，上修至2.6%，明年則是由2.34%，上修至2.57%。

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MLCC明年首季看漲，國巨領漲，被動元件逆勢走揚 2456奇力新
2019/12/19

【財訊快報／記者陳浩寧報導】在缺工及市場需求回溫下，亞系外資預估，明年第一季MLCC價格有望看漲，再加上併購Kemet效益可期，將國巨(2327)目標價調整至500元，激勵國巨今日股價走高，盤中最高來到384.5元，漲幅逾2%，也帶動今日被動元件類股股價逆勢走高。

　　亞系外資指出，MLCC價格自10月以來已經持穩，且在年底年節假期需求成長下，也帶動客戶及通路商的庫存回補需求增加，預估明年第一季MLCC價格將上調5-10%。而國巨也表示，自第三季末以來，0201尺寸的交期已開始拉長，然目前生產廠區招工不易，產量還無法大幅提升，公司成品庫存水位仍持續遞減中，因此宣布將在農曆年節期間擴大招工。

　　此外，亞系外資也看好在Kemet加入下，可持續擴大國巨產品及客戶組合，並藉此打入高階車用、工業等產品，在明年下半年Kemet正式併入國巨集團下，可望挹注2022年獲利表現大幅成長。

　　而明年在5G手機需求爆發下，奇力新(2456)已佈局韓系及中國手機品牌大廠，明年在電感、LTCC、天線等產品出貨動能將較今年轉強，除電感業績穩步增溫外，LTCC及天線出貨則有望較今年有數倍成長，帶動近期股價走強，今日股價更站上逾七個月新高，盤中最高來到111.0元，漲幅近4%。

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台積電除息失靈 台股挺住萬二
2019/12/20 05:50 中時電子報 洪凱音╱台北報導

中國時報【洪凱音╱台北報導】 受美股收黑、台積電除息行情失靈影響，台股昨大跌逾百點，金融權值股又走弱，午盤一度回測「萬二」關卡，終場收在1萬2018.9點，成交值1366億元；新光投信董事長劉坤錫解讀，是陸美談判樂觀氣氛的反應，暫告一個段落，投資人獲利了結、賣壓出籠很正常。 華南投顧董事長儲祥生認為，台股漲多、休息一下，反而是好事，且個股跌幅有限，多在2%、3%以內，投資人暫時不必過度擔心。 台積電昨除息2.5元，早盤以342元平盤開出後，行情失靈、一路下殺，終場重挫7元、跌幅2.05％、收在335元；儲祥生表示，台積電這波從不到300元漲到345元，漲幅超過15％，先前股價漲幅已高，是這次除息表現不如預期的原因。 對於接下來的台股走勢，儲祥生認為，還是要看美股的臉色，目前美股仍是強勢格局，美國總統川普遭到聯邦眾議院彈劾，只是讓討厭川普的人「爽一下」的假議題，要達彈劾標準沒這麼容易；儲祥生警示，投資人要擔心的風險，是國際經濟的基本面偏弱，資金行情派對終究有結束的一天，何時回檔誰都預料不準，何況台股正處於「萬二」高點，投資人不能忽視下檔風險。 國泰證券表示，明年全球經濟將呈現「低增長、低通膨、低利率」，反觀台灣股市將見三高效應，包括高殖利率、GDP走高、產業升級推升企業獲利再增長等，樂觀看待明年台股走勢。 對於台股投資操作，劉坤錫建議，選擇有殖利率保護的價值股，尤其股價尚未漲多反映，在目前的時間點，多數投資人還沒考慮明年股利發放行情，俗話說「早起鳥兒有蟲吃」，提早用殖利率選股，是最容易致勝的手法。